｢心得：前半本著墨在貨幣央行和匯率，後半本偏向解釋金融危機 。 ｣
- 現代經濟經濟核心三個相關制度~金錢、銀行業務、央行業務
- 巴菲特的財富可入世界排名，但她錢包裡和帳戶裡擁有的金錢，可能比一般人還要少。
- 貨幣currency是流通中的紙鈔和硬幣，金錢money則是可用來購物或轉換成貨幣的資產(像存款)，現金cash是指流動性高的資產。貨幣的誕生，社會共識是流通的基礎，完全建立在信任之上。
- 流動性是衡量一項資產能以可預測的價格快速轉換成現金的能力
- 各國政府常刪除貨幣上的 0去對抗通貨膨脹，只要舊貨幣能自由兌換新貨幣，本質上就沒有好壞：
- 北韓2009年發行新貨幣，舊貨幣數值去掉 2個 0，24小時內完成，新舊兌換上限約690美元，一夕存款蒸發(官方1:96，黑市1:8000)，抹除人民對未來儲蓄的信心。
- 巴西1994發行雷亞爾，取代克魯賽羅，1:2750
- 辛巴威2008/11通膨高峰，月通膨率達百分之八百億，商家用秤重計價
- 委內瑞拉2012通膨率近30%
- 十六世紀西班牙葡萄牙從美洲進口150噸白銀，接下來半個世紀裡，歐洲物價上漲6倍
- 在印度沒有任何商家願意接受汙損的盧比(有兩組序號銀行就收)，因為大家不想拿去銀行換新鈔。
- 二戰德國令技藝精湛的猶太雕刻師偽造大量英鎊流入英國，企圖削弱整體經濟，導致1945英國市面上有12%偽鈔。
- 金髮女孩原則(三隻熊)~不能過熱(通膨)，不能過冷(通縮)，剛剛好
- 改變市面上法定貨幣的數量，並不會改變整體國家的價值，供給量增加，人們就得花更多貨幣去購買相同的服務。
- 經濟蕭條：資產價格下跌拋售、實質利率上升、貨幣流通速度低、淨資產減少、破產增加、銀行擠兌、信貸緊縮、銀行拋售資產、信用崩潰、貨幣囤積(人們對未來的不確定而選擇囤積代幣)。～對領固定名目所得的人有好處，像軍公教和退休族群
- 美金可能是世界最糟糕的貨幣～沒有內在價值、沒有天然稀缺性、政府可以隨意增發；美金是世界最好的貨幣～被廣泛接受、購買力可以預測
- 傅利曼：通貨膨脹在任何地方、任何時候，都是一種政治現象。印製新鈔是一種隱蔽的稅收方式，一種通貨膨脹稅(鑄幣稅)。
- 貨幣幻覺～大腦與錢包並非總是同步。
- 銀行創造信貸，信貸就是新的貨幣。州政府發行借據，用借據支付債權人，支付3.75%的利息，包含應退稅的納稅人，借據就是州政府創造的貨幣。(任何的貸款都是信貸擴張，信貸擴張都會擴大貨幣供給)
- 央行扮演腳色：管理貨幣供給、擔任最後放款人、監管金融業、透過貨幣政策達到充分就業
- 聯準會下設12間區域準備銀行，由總統任命7人經參議院確認後任職14年，組成理事會負責監督整個體系，除非退休或離職，任何理事都不能因其政策或行為而被免職。
- 貨幣乘數=1/準備金率：央行設定準備金率，準備金10%，每10元存款可放貸9元，所以乘數為10
- 恐懼和恐慌是國際資本流動的強大動力：2001/9/21瑞士法郎對美元升值3%、. 歐元區經濟混亂18個月內法郎兌換歐元升值43%、中國大舉採購澳洲鐵礦使澳幣飆升
- 英國1992首相約翰.梅傑誓言捍衛英鎊，不讓其跌破2.778馬克底線，而當時英國經濟衰退導致投資人撤出～索羅斯於1992/9大舉介入英鎊，並將其換成其他貨幣，最後9/16英國退出歐洲匯率機制，英鎊貶值10%。
- 黃金並不具備貨幣的三原因：黃金數量不足以作為有效交易媒介、價值波動大無法成為可靠計價單位、作為儲存價值的工具不會產生報酬
- 金融海嘯2008，柏克南的政策反應，記取1930大蕭條的教訓，所以沒有重蹈覆轍(傅利曼是正確的)。
- 日本失落的數十年經驗：輕微的通縮，會對經濟帶來重大損害。柏克南曾在全國經濟學家俱樂部說～日本通縮永不在美國發生，在法定貨幣體系下，政府央行應該總是有能力創造名目支出與通膨，就算短期利率為0。
- 日本富裕，但人口正在萎縮與老化，公共債務很高，政治團體的利益和整體經濟的健全未必一致(通貨緊縮對儲蓄和領固定收入的老人有利)
- 中國儲蓄率異常的高，約50%，美國儲蓄率異常的低，約1.1%，台灣儲蓄率~36.3%。富國借貸，窮國放款。
- 亞州國家使用的第一大貿易壁壘就是貨幣操控，廉價的人民幣等於補貼中國出口商，被美國認為在竊取美國企業的利潤，奪走美國人的就業機會，加劇美國經常帳赤字
- 過度借貸將導致非理性繁榮，使資產價值上升，而以這些資產為擔保的放貸，進而推高價格並並形成循環，也會使信貸呈螺旋性上升，直到崩盤。
山山沐榆感想筆記@0789
作者： 查爾斯．惠倫
譯者： 呂佩憶
出版社：樂金文化
出版日期：2025/10/17