｢心得： 2021至今的通膨是新常態的前兆，未來還可能有結構性的高度通膨，而資本主義的自然趨勢是通縮而非通膨。 ｣
通膨
- 通膨是一種資源重新分配，有很大一部分其實是政策問題，但更大一部分是政治問題
- 世界上沒有真正衡量通膨的方法，政策很大程度決定那些事物才算是通膨～選擇偏差，只要改變選擇引用的通膨指數或改變加權，其政策就會受到劇烈影響。
- 通膨其實是一場移轉成本的賽局，會創造輸家和贏家，還會創造使用者和濫用者
- 通膨是指整體的物價水準全面往上，而指控單一的房價或油價，就像牛肉漲可以換吃雞肉，西瓜大漲就吃香蕉，可找到替代品，所以資產價格通膨或房價通膨，根本就不是通膨
- 各國2008~2009採支出對抗危機，而2010~2016採緊縮政策，可是新冠肺炎用公共支出後的餘波~是通膨，以往的經濟理論認為需要2年的失業率超過7.5%或1年10%才能控制。
影響
- 由於通膨會毀掉個體預期的未來報酬，所以投資是不理性的，但如整個投資社群都這麼想，將會導致災難性的
- 通膨對負債人有利，對債權人不利，如果知道通膨即將來臨，人們就會試著借貸，因為現在的錢比較有價值，未來償還的錢價值較低。
- 過往通膨，央行就會用升息+提高失業率來降溫，但是通膨和失業並沒有直接關聯，或是利用大眾對未來的物價特定”預期”來操縱經濟走向(台灣央行對房市信用管制)，但對人民生活機壞帶來的損害，卻是通膨的6倍，這樣的思維是1970年代的經驗，這樣的教戰守則可能充滿錯誤的對應方式，菲利浦曲線已無法解釋現今。
- 作者認為”房價通膨”並不存在，房價只是單一項目的價格，購買者把房子視為資產，但其供應有限又具有投資升值空間，所以價格被不斷抬高。
- 而通膨最主要的輸家是富裕世家，主要贏家是房貸利率固定的年輕中產家庭，因為通膨是針對特定階級的稅收，而超過65歲的低收入者影響甚大
- 伏爾克1979~1982年代為壓制通膨劇烈升息，聯準會使公共債務變得更貴，迫使政府刪減社會福利和失業補助支出，大量公司倒閉，經濟成長速度放緩，失業率從5.6%上升到10.8%，對低收入者非常致命。儲蓄與貸款業都因為飆升的利率而破產
- 升息會獎勵儲蓄者並懲罰借貸者，受最大衝擊的會是資產較少的低收入家庭
其他
- 菲利浦曲線有一個盲點，要有效運作的話，勞動者就對薪水不能產生任何貨幣幻覺。
- 央行的崛起，主要是對應1970年代的通膨
- 倫敦公車困境~久候不到的公車，一口氣出現好幾台。通膨可會和地緣政治、保護主義、氣候變遷同時出現。
- 價格控制只會造成短缺~蘇格蘭2022/9宣布凍結租金，並禁止驅逐租屋者，導致全國房東提高租金，此物利率上升導致房東無法支付貸款，迫使房東賣掉房產導致租屋市場受到壓縮，政府保障現有租戶的租金不會遇到租金上漲，但卻導致租屋數量減少
山山沐榆感想筆記@0799
作者： 馬克．布萊斯、尼可洛．弗拉卡羅利
譯者：聞翊均
出版社： 三采
出版日：2026/02/26